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為什么2020年對數字貨幣如此重要?

作者 | Peter Johnson

為什么2020年對數字貨幣如此重要?

Peter Johnson是Jump Capital的負責人,負責該公司在金融科技和加密領域的投資。自2013年作為第一名員工加入Jump Capital以來,他已經投資超過50家公司,包括許多領先的加密公司。Jump Capital隸屬于Jump Trading Group,是傳統和加密市場上最大的自營交易公司之一。

2020年對于數字貨幣來說,是至關重要的一年。

2018年-2019年被成為“數字貨幣的寒冬”,這期間淘汰了很多沒有意義的東西,并且市場在過去幾年中越發成熟。

我預計,2020年數字資產會快速普及并被采用,加密的關鍵組件也將到位,以實現數字資產的長期潛力。這將徹底改變價值在世界各地的存儲和傳輸方式。

本文我將重點介紹15個我認為在2020年最具影響力的發展方向。

機構投資

1. 全球宏觀投資者加入

Ray Dalio清晰地闡述了加密技術的全球宏觀命題:

“當前最值得思考的一個問題是在通貨緊縮的情況下,加上巨額債務到期、資本家和社會主義者之間存在巨大的內外沖突,究竟哪些投資具有良好的投資回報。當大多數儲備貨幣的央行行長希望在法定貨幣體系中讓本國貨幣貶值時,我們可以問問自己第二好的貨幣或財富儲備將是什么。”

Ray的結論是購買黃金。如果你贊同這種說法,我相信到2020年全國大型對沖基金投資者(甚至包括Ray本人)會公開表示BTC是一種合乎邏輯的資產。

2. 傳統資產管理公司將繼續涌入

道富銀行的調查報告使我備受鼓舞。調查顯示94%的客戶擁有數字資產或相關產品,還有一項捐贈基金調查顯示有94%的客戶在過去一年里投資了數字資產。

我預計到2020年傳統資產管理公司將繼續對加密業務產生濃厚的興趣,但我預計他們不會將大量資金投入到加密行業中。

其主要原因是投資組合經理的激勵措施不利于鼓勵分配大量的數字貨幣。目前,數字資產仍是一項非共識性的投資。如果投資組合經理認可加密投資,并且投資回報率令人滿意,那么他們可能會收到一筆不錯的獎金。然而,如果投資組合經理在加密投資中表現不佳(或者他們在交易時遇見黑客等此類運營問題上遭受損失),就會因為在“神奇的互聯網貨幣”中損失客戶資金而被解雇。

投資組合經理立場堅定且統一,即不對數字資產進行有意義的押注。如此以來,他們的工作就輕松很多。最終,我相信共識會轉移到數字資產在多樣化投資組合中發揮作用。但共識不會在今年達成。

零售投資

3. BTC衍生品交易量增加,山寨幣交易量減少

對那些希望快速獲利的散戶而言,交易山寨幣曾是他們尋找波動性和潛力的地方。

如今,隨著山寨幣從高點下跌超過90%以上,活躍的交易者正越來越多地轉向杠桿式BTC衍生品交易。這種交易為他們提供了想要的波動性,且衍生品并沒有歸零。

我預計受美國監管的加密衍生品交易所(如CME,Bakkt等)的交易量將顯著增長,但是這一領域的活動中心將繼續來自美國以外的交易所(如BitMEX等)

4. 統計數據堆積(并賺取利息)

盡管衍生品對活躍的交易者來說是件好事,但對那些積累數字貨幣的人來說,更重要的是擁有能讓他們輕松增持的工具。

在2020年,隨著越來越多的電子商務和支付公司將加密技術整合到他們的產品中,為零售活動賺取數字貨幣的能力將會提高。此外,加密技術將越來越多地轉移到他們賺取利息的地方,比如BlockFi、Celsius和Voyager等。

5. 可能實現稅款自動抵扣

加密稅收政策是一場災難。不僅因為很多交易所出具人心惶惶的報告,還因為投資者錯過了通過稅款自動抵扣來享受大幅降低的稅收。

個人資本和機器人顧問讓稅款抵扣成為傳統資產的主流,到2020年,主流將變成數字貨幣(以及更好的稅收報告)。

市場結構

6. 交易所變少,券商變多

加密交易所數量在過去幾年里激增。在2020年,我希望保持一個合理增長的數字。交易所本質上是具有網絡效應的企業(用流動性引發流動性),規模較小的參與者將會淘汰,要么被收購,要么倒閉,要么改變自己的商業模式。

我預計,那些擅長收購和服務客戶的公司將成為券商,并從其它交易所或大型流動性供應商那里獲得流動性。

7. 越來越多地使用第三方托管機構

隨著交易所和券商專注于自身的核心競爭力,它們將越來越多地使用第三方托管機構。這將使市場變得更安全(因為資產由一流的托管機構托管),并最終提高資本效率。因為主流托管機構持有的資產將提供跨越多個交易所的購買力。

大型加密托管機構的即時加密結算解決方案(如Silvergate exchange Network)的出現,也將是2020年的一個重大發展,并將進一步提高市場參與者與托管機構共同持有資產的效用。

8. 加密有助擴大銀行規模

獲取法定銀行賬戶和支付服務一直是,并將繼續是加密公司面臨的最大問題之一。在全球范圍內,對風險持負面態度的大型銀行將繼續回避加密行業,為新進入者和規模較小的參與者提供一個機會來填補技術驅動的中介機構或全棧式新銀行的空白。

到2020年,我預計一些新進入者將面對來自監管機構的重大挑戰,而那些能夠應對監管壓力的新進入者,規模將迅速擴張。

9. 借貸市場增長

加密借貸市場在2019年蓬勃發展,像Genesis、BlockFi和Celsius等公司都參與其中。

我預計2020年加密借貸市場的成交量在以下幾個維度中繼續顯著擴大:

1) 交易者借用數字貨幣做空以克服資本效率低下的問題;

2) 投資者用數字貨幣作為抵押借入美元;

3)加密公司通過穩定幣存款并提供穩定幣貸款成為實質性的銀行。

10. 第三方風險激增

迄今為止,交易所最顯著的風險來自黑客攻擊和支付處理器崩潰。

今年,如果我們看到有明顯的下行波動,那么來自無抵押數字貨幣借款人的違約風險以及來自未履行交易的直接交易對手的風險(如Herstatt Risk),可能會隨之暴露出來。

這些可能是小規模的突發事件,而不是系統性的突發事件,并將有助于市場成熟。因為市場參與者在選擇對手方和使用解決方案以最小化這些風險方面時,眼光將會更加敏銳。

穩定幣

11. 美元穩定幣市值和交易量將增加

Tether非凡的抗風險能力表明,美國銀行沒有直接服務的市場參與者對擁有以美元計價的賬戶來結算交易和存儲價值的需求是無止境的。盡管存在明顯的監管不確定性,我預計Tether的市值將在2020年繼續增長。

受監管的法幣支持的美元穩定幣市場(如USDC、TUSD、PAX等)將迅速增長(經濟基礎相對較小)。因為他們成為了資金轉移軌道,一個既能監管又能運行在開放網絡(任何一個加密錢包都可以發送/接受)的解決方案。

這將是一個位于Silvergate Exchange Network(受管制的+封閉的網絡)和Tether(不受管制的+開放的網絡)之間備受關注的位置。

12. 國際穩定幣將保持增長

我預計許多其他主要貨幣的穩定幣也將受到關注。這些穩定幣將受到監管,并開放資金流動渠道。

長期來看,隨著流動性市場在各種貨幣穩定之間發展,并提供一個7*24、全球、每個人都可以進入高效的外匯市場,并避開相應的銀行系統。最終,我預計穩定幣的市值將超過BTC。

13. 中央銀行數字貨幣(CBDC)仍將處于概念階段

大多數預期的中央銀行數字貨幣與像USDC這樣的穩定幣有顯著的不同。在中央銀行數字貨幣中,個人和企業擁有的價值記錄由中央銀行集中保存。只有在少數情況下,中央銀行/政府才有可能接管這記賬職能。

我不期望在2020年推出任何主要的中央銀行數字貨幣(除了小規模的PoCs),但我預計中央銀行數字貨幣在2021年及以后將取得重大進展。

新興市場的使用

14. 新興市場數字貨幣的使用率持續增長

在惡性通貨膨脹的市場中,數字資產的使用率已經得到顯著增長,并將繼續保持。有趣的問題是,在這些地區BTC或穩定幣是否會成為主要贏家?

我內心希望BTC成為主要贏家,但我理性判斷會是穩定幣。

Defi

15. 令人印象深刻的創新,卻很少被采用

加密領域最具創新性的發展仍然在DeFi上(去中心化借貸、衍生品、交易所、預測市場等),但是2020年這一領域不太可能有突破性增長。

目前,這些解決方案并不能比中心化解決方案更好地解決問題,而且每個智能合約平臺都存在一些問題,比如ETH的開發路線圖非常復雜導致難以被采用。

但我仍看好DeFi的長期發展,只是不在今年。

Peter Johnson 作者

Zoe Zhou 翻譯Roy Wang編輯

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