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驢皮吹破的東阿阿膠:12年漲價17次預虧4億,董事長總裁都走了

文|AI財經社 實習生 汪弘量

編|鹿鳴

本文由AI財經社原創出品,未經許可,任何渠道、平臺請勿轉載。違者必究。


開年之際,有著業績穩定增長神話的“藥中茅臺”東阿阿膠跌了一跤。


1月19日晚間,東阿阿膠股份有限公司(以下簡稱“東阿阿膠”)發布業績預告,披露2019年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.34億元-4.59億元,相比上一年20.85億元的盈利,同比下降116%-122%。這是東阿阿膠自1996年上市以來首年出現虧損。


同日,東阿阿膠董事、公司總裁、法定代表人秦玉峰宣布到齡退休。據公告顯示,辭職后,秦玉峰不再擔任任何職務。截至該公告日,秦玉峰持有股份占股份總數的0.03%。


在此之前,2019年11月,東阿阿膠曾發布公告稱,公司董事長王春城申請辭去東阿阿膠董事長、董事職務,辭職后,王春城也不再擔任公司任何職務。


虧損或因清理庫存


近一年來,東阿阿膠的虧損早有預兆。


據2019年一季報,東阿阿膠第一季度營業收入為12.92億,同期下降35.48%;凈利潤為3.93億,同期下滑35.48%。對于營業收入的大幅下滑,財報解釋為:下游客戶壓減庫存;公司整合渠道,拉動純銷,控制發貨,夯實終端質量與基礎。


2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.93億元。也就是說,第二季度東阿阿膠虧損近2億元。


而在三季報中,2019年前三季度東阿阿膠營業收入為28.30億元,同比減少35.45%;凈利潤為2.09億元,同比減少82.95%。第三季度的凈利為1594萬元,同比減少95.61%。財報對營業收入下滑的解釋為,受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響,公司主動壓縮渠道客戶庫存并控制發貨,從而對經營業績產生一定影響。


在此次業績預告中,東阿阿膠再次提到了“清理庫存”:今年主要側重于清理渠道庫存,主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量,尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度,因而對經營業績影響有所加大。


AI財經社整理東阿阿膠歷年存貨數據發現,自2010年至2018年,其存貨由1.94億元攀升至33.67億元,翻番超過17倍。但與此同時,其存貨周轉率也在斷崖式下跌。從2016年以來,東阿阿膠存貨壓力劇增,分別達到30.14億元、36.07億元、33.67億元,存貨周轉率也連續三年跌至1以下。


驢皮吹破的東阿阿膠:12年漲價17次預虧4億,董事長總裁都走了


驢皮吹破的東阿阿膠:12年漲價17次預虧4億,董事長總裁都走了

制圖/汪弘量


此前據央視報道,為了去庫存,東阿阿膠多家經銷商大幅降價出售阿膠產品。有阿膠專賣店負責人表示,打折促銷并沒讓銷售情況好轉,其他品牌的阿膠廠也紛紛降價,甚至打起了“價格戰”。2019年10月,東阿阿膠還和太平洋咖啡推出“咖啡如此多’膠‘”系列的五款新品,但“帶貨”效果并不理想。


根據2019年三季報,截至9月末,東阿阿膠存貨為33.55億元,仍然居高不下。


“圣藥”還是“智商稅”?


此次辭職的秦玉峰,可謂東阿阿膠的靈魂人物。


公開資料顯示,秦玉峰于1958年出生,16歲就進入東阿阿膠工作,從臨時工干起,歷任科長、處長、廠長助理、副總經理、常務副總經理。2006年至今,秦玉峰出任東阿阿膠董事、總裁。


除此以外,秦玉峰還曾從同興堂煉膠技藝第七代傳人劉緒香處習得了制膠技藝,是國家非物質文化遺產阿膠制作技藝代表性傳承人。


曾提出“一頭毛驢就是一個小銀行”的秦玉峰,確實把驢皮生意經營成了“小銀行”。2006年,秦玉峰在上任之初提出了“價值回歸”戰略。秦玉峰的“價值回歸”指的是回歸到20世紀30年代阿膠的等值價值,換算下來約為4000-6000元/斤。


據招商證券統計,自2006年至2018年,東阿阿膠累計提價17次,阿膠塊的零售價從每斤80元飆升至近3000元,漲幅近40倍。在此期間,東阿阿膠業績保持持續增長,營業收入由11億元漲至73億元,歸母凈利潤由1.5億元上漲到21億元。


被外界曾認為“自殺式提價”的動作背后,秦玉峰在致力于讓東阿阿膠這一品牌顯得更加高端。


2009年開始,每年冬至子時,東阿阿膠都會啟動“冬至膏滋節暨中國阿膠文化節”,秦玉峰會在古阿膠井取水,主導熬制“九朝貢膠”。而在東阿阿膠所編纂的《阿膠拍案驚奇》一書中,楊貴妃服阿膠養顏、朱熹勸母進服阿膠、曾國藩送阿膠為老母祝壽等名人故事,儼然形成了一個“阿膠宇宙”。


驢皮吹破的東阿阿膠:12年漲價17次預虧4億,董事長總裁都走了


然而,對于阿膠的功效,外界懷疑的聲音越來越響亮。2014年,丁香醫生上一篇文章《阿膠,被“神化”的水煮驢皮》表示“從營養學來說,僅是一種劣質蛋白,在大多數國家的食品工業里僅作為添加劑使用”;人民日報此前也曾在官方微博上辟謠稱,阿膠并沒有補鐵補血的作用。


天眼查顯示,2017年8月23日,東阿阿膠還曾因宣傳冊中的功效與審批不符涉嫌虛假宣傳,被杭州市下城區市場監管局行政處罰。

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